央行近日公布了一则消息：
自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成（加点可为负值），加点数值在合同剩余期限内固定不变；也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次，转换之后不能再次转换。已处于最后一个重定价周期的存量浮动利率贷款可不转换。
存量浮动利率贷款定价基准转换原则上应于2020年8月31日前完成。
自2020年1月1日起，各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同。
基准如何转换？房贷利率如何下降？相信很多研粉都关心这个问题。
简单举个例子，有一笔20年的商业个人住房贷款，合同期还剩余8年，原来根据合同，贷款利率是在5年期贷款基准利率上浮10%，那么就是4.9%*（1+10%）=5.39%。
在2020年3月-8月进行基准转换，与LPR利率挂钩，而2019年12月新发布的5年以上LPR利率是4.8%，所以在保持明年利率不变的情况下，需要加的固定利率是5.39%-4.8%=0.59%，这0.59%的利率就是以后固定的加点幅度。
每年利率重新定价是1月1日，所以下一次重新定价是2021年1月1日，如果当时的5年期LPR利率已经降到4.6%，那么这笔住房贷款在2021年的利率就可以降到4.6%+0.59%=5.19%。
也就是说存量贷款在2020年完成基准转换之后，在2021年之后就可以享受到LPR利率降低带来的红利。
ps：除了转换为LPR利率挂钩之外，贷款人还可以与银行重新商定一个固定利率，但不管怎样，只能转换一次，也就是只有一次选择。另外这次新规的范围不包括公积金个人住房贷款。
新规的深意
为什么研报社说这又是央行在放大招？这次的新规有何深意？研报社借周末时间再跟大伙详细聊聊我国的利率体系。
对实体经济来说，最核心的就是贷款利率，但是在2018年至今一系列货币宽松政策下，贷款利率不降反增！
我国从90年代就开始利率市场化，利率传导机制主要有四个环节：
1）央行，货币政策的发布者，宏观调控的核心。
2）央行通过公开市场操作，调节政策利率，例如MLF、SLF、TMLF、OMO（逆回购利率）、央票利率、准备金率等等。
3）政策利率影响市场利率，例如SHIBOR拆借利率、债券回购利率、非标利率等等。
4）存贷款利率，例如LPR利率、银行实际贷款利率等等。
对实体经济来说，最核心的就是贷款利率，但是在今年LPR利率机制改革之前，央行宏观调控引导利率降低只能到市场利率这个环节，存贷款利率依然传导不畅。
有这样一组数据，截止今年年中：
3个月SHIBOR利率从2017年年底的4.91%下降到2.71%；
DR007利率从3.12%降低到2.66%；
10年期国债收益率从3.9%下降到3.23%；
5年期AA级企业债利率从5.89%下降到4.9%；
票据利率从5.23%下降到3.64%；
但是一般贷款却从5.8%上升至5.94%，个人住房贷款从5.26%上升至5.53%。
也就是说在2018年至今一系列货币宽松政策下，贷款利率不降反增！
这就是为什么目前要下决心加速改革利率机制的根本原因，因为利率传导机制不畅。如果不疏通这个传导路径，再多降准降息的政策都是徒劳。
好比一个病人需要输液治疗，但是输液管却堵着，那在输液瓶里放再多再好的药水都是徒劳。
2019年8月17日，央行宣布LPR利率与MLF利率挂钩，利率改革迎来关键一步。
LPR是贷款基础利率，是指商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，银行实际贷款利率都是在LPR利率基础上加减点生成的。
而在8月份改革之前，LPR利率实际上是以贷款基准利率为基础，而贷款基准利率长期不变，这也是利率传导不畅的其中一个体现。
在8月份改革之后，LPR利率与MLF利率直接挂钩，而MLF利率是公开市场操作利率，央行每个月都可以操作，这样的话政策利率就可以直接传导至贷款利率，疏通了利率传导的最后一环。
并且8月份针对的是新增贷款，这次将更大的150万亿存量贷款也包括了进来，是LPR利率机制改革的进一步深化，我国利率传导机制又进一步打通。（截止今年11月份，国内存款类金融机构各项贷款合计超过150万亿。）
自8月份LPR利率机制进一步改革开始之后，MLF利率、LPR利率、OMO利率相继调降。
8月20日，1年期LPR利率报价从4.31%下调至4.25%，下调6个bp，5年期不变。
9月20日，1年期LPR利率报价从4.25%下调至4.20%，继续下调5个bp，5年期不变。
11月5日，4年来首次下调1年期MLF利率，报价3.25%，下调5个bp。
11月18日，4年来首次下调7天期逆回购利率（OMO利率），中标利率2.50%，相比此前2.55%下调5个bp。
11月20日，1年期LPR利率报价从4.20%下调至4.15%，继续下调5个bp；并且首次下调5年期LPR利率报价，报价4.80%，下调5个bp。
12月18日，4年来首次下调14天期逆回购利率，下调5个bp。
可以发现，自8月LPR利率机制改革之后，央行在有条不紊地全面下调LPR利率，其中MLF下调是起到了引导作用，OMO下调是起到了辅助作用。
ps：之前说过，LPR利率=MLF利率+浮动点，其中MLF利率是央行公布的，而浮动点是商业银行定的，所以要想下调LPR利率，不能仅靠下调MLF利率，还需要引导商业银行去下调这个浮动点，也就是利差。
怎么引导银行去压缩这个利差呢？最核心的就是想办法去降低银行的负债成本，而在存款利率本身处于低位、难以下调的情况下，要降低金融机构负债端成本，边际上能降的就是短端资金利率，也就是OMO利率。
所以说，下调OMO利率也是下调MLF利率的配套。
总结：一切的核心都是为了引导LPR利率逐渐下降，降低社会融资成本，解决企业融资问题，促进经济发展。
之前说过，一个中周期的政策纲领看年度经济工作会议，还记得今年经济工作会议提到了什么吗？
