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央行又放大招!从明年3月起,存量浮动利率贷款定价基准开始转换LPR

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-12-29   来源:研报社 查看手机版   浏览次数:187
央行再放大招:从明年3月起,存量浮动利率贷款定价基准开始转换LPR。央行近日公布了一则消息:自2020年3月1日起,金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商,将原合同约定的利率定价方
央行再放大招:从明年3月起,存量浮动利率贷款定价基准开始转换LPR。
 
央行近日公布了一则消息:
自2020年3月1日起,金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商,将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成(加点可为负值),加点数值在合同剩余期限内固定不变;也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次,转换之后不能再次转换。已处于最后一个重定价周期的存量浮动利率贷款可不转换。
存量浮动利率贷款定价基准转换原则上应于2020年8月31日前完成。
自2020年1月1日起,各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同。
 
基准如何转换?房贷利率如何下降?相信很多研粉都关心这个问题。
 
简单举个例子,有一笔20年的商业个人住房贷款,合同期还剩余8年,原来根据合同,贷款利率是在5年期贷款基准利率上浮10%,那么就是4.9%*(1+10%)=5.39%。
 
在2020年3月-8月进行基准转换,与LPR利率挂钩,而2019年12月新发布的5年以上LPR利率是4.8%,所以在保持明年利率不变的情况下,需要加的固定利率是5.39%-4.8%=0.59%,这0.59%的利率就是以后固定的加点幅度。
 
每年利率重新定价是1月1日,所以下一次重新定价是2021年1月1日,如果当时的5年期LPR利率已经降到4.6%,那么这笔住房贷款在2021年的利率就可以降到4.6%+0.59%=5.19%。
 
也就是说存量贷款在2020年完成基准转换之后,在2021年之后就可以享受到LPR利率降低带来的红利。
 
ps:除了转换为LPR利率挂钩之外,贷款人还可以与银行重新商定一个固定利率,但不管怎样,只能转换一次,也就是只有一次选择。另外这次新规的范围不包括公积金个人住房贷款。
 
新规的深意
 
为什么研报社说这又是央行在放大招?这次的新规有何深意?研报社借周末时间再跟大伙详细聊聊我国的利率体系。
 
对实体经济来说,最核心的就是贷款利率,但是在2018年至今一系列货币宽松政策下,贷款利率不降反增!
 
我国从90年代就开始利率市场化,利率传导机制主要有四个环节:
1)央行,货币政策的发布者,宏观调控的核心。
2)央行通过公开市场操作,调节政策利率,例如MLF、SLF、TMLF、OMO(逆回购利率)、央票利率、准备金率等等。
3)政策利率影响市场利率,例如SHIBOR拆借利率、债券回购利率、非标利率等等。
4)存贷款利率,例如LPR利率、银行实际贷款利率等等。
 
对实体经济来说,最核心的就是贷款利率,但是在今年LPR利率机制改革之前,央行宏观调控引导利率降低只能到市场利率这个环节,存贷款利率依然传导不畅。
 
有这样一组数据,截止今年年中:
3个月SHIBOR利率从2017年年底的4.91%下降到2.71%;
DR007利率从3.12%降低到2.66%;
10年期国债收益率从3.9%下降到3.23%;
5年期AA级企业债利率从5.89%下降到4.9%;
票据利率从5.23%下降到3.64%;
但是一般贷款却从5.8%上升至5.94%,个人住房贷款从5.26%上升至5.53%。
也就是说在2018年至今一系列货币宽松政策下,贷款利率不降反增!
 
这就是为什么目前要下决心加速改革利率机制的根本原因,因为利率传导机制不畅。如果不疏通这个传导路径,再多降准降息的政策都是徒劳。
好比一个病人需要输液治疗,但是输液管却堵着,那在输液瓶里放再多再好的药水都是徒劳。
 
2019年8月17日,央行宣布LPR利率与MLF利率挂钩,利率改革迎来关键一步。
 
LPR是贷款基础利率,是指商业银行对其最优质客户执行的贷款利率,银行实际贷款利率都是在LPR利率基础上加减点生成的。
而在8月份改革之前,LPR利率实际上是以贷款基准利率为基础,而贷款基准利率长期不变,这也是利率传导不畅的其中一个体现。
 
在8月份改革之后,LPR利率与MLF利率直接挂钩,而MLF利率是公开市场操作利率,央行每个月都可以操作,这样的话政策利率就可以直接传导至贷款利率,疏通了利率传导的最后一环。
 
并且8月份针对的是新增贷款,这次将更大的150万亿存量贷款也包括了进来,是LPR利率机制改革的进一步深化,我国利率传导机制又进一步打通。(截止今年11月份,国内存款类金融机构各项贷款合计超过150万亿。)
 
自8月份LPR利率机制进一步改革开始之后,MLF利率、LPR利率、OMO利率相继调降。
 
8月20日,1年期LPR利率报价从4.31%下调至4.25%,下调6个bp,5年期不变。
9月20日,1年期LPR利率报价从4.25%下调至4.20%,继续下调5个bp,5年期不变。
11月5日,4年来首次下调1年期MLF利率,报价3.25%,下调5个bp。
11月18日,4年来首次下调7天期逆回购利率(OMO利率),中标利率2.50%,相比此前2.55%下调5个bp。
11月20日,1年期LPR利率报价从4.20%下调至4.15%,继续下调5个bp;并且首次下调5年期LPR利率报价,报价4.80%,下调5个bp。
12月18日,4年来首次下调14天期逆回购利率,下调5个bp。
 
可以发现,自8月LPR利率机制改革之后,央行在有条不紊地全面下调LPR利率,其中MLF下调是起到了引导作用,OMO下调是起到了辅助作用。
 
ps:之前说过,LPR利率=MLF利率+浮动点,其中MLF利率是央行公布的,而浮动点是商业银行定的,所以要想下调LPR利率,不能仅靠下调MLF利率,还需要引导商业银行去下调这个浮动点,也就是利差。
怎么引导银行去压缩这个利差呢?最核心的就是想办法去降低银行的负债成本,而在存款利率本身处于低位、难以下调的情况下,要降低金融机构负债端成本,边际上能降的就是短端资金利率,也就是OMO利率。
所以说,下调OMO利率也是下调MLF利率的配套。
 
总结:一切的核心都是为了引导LPR利率逐渐下降,降低社会融资成本,解决企业融资问题,促进经济发展。
 
之前说过,一个中周期的政策纲领看年度经济工作会议,还记得今年经济工作会议提到了什么吗?
 
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