先和大家分享一组，假期期间机构广泛传阅的数据：
1.白酒消费大幅下降（部分网红天猫销量同比下滑50%）；
2.电影票房在票价上涨17%的情况下，下降了23%，实际票房下降在36%左右；
3.旅游出行下降了29%左右；
4.预制菜增长45%左右，每日优鲜增长280%，叮咚买菜增长400%左右。
乍一看这组数据，消费下滑着实很严重。过年期间大家甚至开始吐槽，微信群里发红包的都少了，说明这2年疫情的冲击下，大家兜里的钱，确实少了。
但对于网络流传的白酒动销，大跌预期，认为有一点被忽视了，那就是白酒结构性市场的动销数据，是超出疫情前预期的。
比如区域次高端的古井贡酒，节前回款超过40%，预计一季度超过50%，达到历史最高。对于22年白酒的次高端行情，认为全国次高端，会让位于区域次高端。
这是行业的本质属性决定的，因为高端白酒一批价的上行，打开了区域次高端的价格天花板。一般的受益顺序，就是高端先受益，再是全国次高端，第三位的就是区域次高端，既有产品结构升级，又有提价的支撑。
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今天的开门红行情，是市场一致性预期的结果，但拉动市场的主力方向-基建打头，应该说是大超市场预期的
综合看了一下卖方的研究观点，总结起来有这么几条：
1.稳增长打底，上半年基建投资增速可能显著改善；
2.建筑央企资产计提较为充分，资产相对安全；
3.今年是Reits大年，力度不亚于当年的PPP，政策利好频现，出现明显推进，利多运营资产较多的基建央企；
4.当前估值都在1倍PB附近，估值上行修复空间在。
总体上来看，机构大都是围绕在上述4条逻辑上“做延展”，这里给大家展开说一下：
1.基建投资增速的问题。从过往的数据上能够看出，最近几年的基建放量，对相关公司的业绩带动，其实都是偏弱的。
原因在于基建的总盘子，已经很大了，基建放量的情况下，增速能增加几个百分点，已经很不错了，所以预期打得太满，就有点自欺欺人了。
2.建筑央企资产计提的问题。这点确实是比较充分的，是优于地产企业，也优于中游龙头企业的，从已有案例观察，极端情景下，建筑工程款的偿付优先级较高，资产安全这点是事实。
3.资产重估的问题。不管是基建投资增速预期的可能改善，还是说Reits政策出现明显推进，或者其他，都是给了市场一个“炒基建”的短期逻辑点而已。
当前基建产业链的上涨，更多是资金在围绕短期景气的估值修复，弹性角度来看，能源电建未来持续性会更强一些，比如中国电建、中国能建这类。
从行情的持续时间来看，顶多是1个季度左右，目前最乐观的机构，是看3-5月有一波主升浪。大家要记住，基建产业链的价值重估是一次性的，未来是看不到其成长属性的，因为持续性很难预估，看短做短是最优策略。
这里多说一句，当前基建产业链的躁动，资金层面的边际净流入，给了一把助推，因为基建产业链中期角度，不可能变得更差，叠加稳增长定调，市场是在不能变得更差的行业博弈反转。
但一般来说，这种风格持续性不强，且很容易在业绩报告期被逆转。
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炒稳增长的主线发酵，地产产业链，自然也不会掉队。
从过往炒“稳增长”的惯例，能够发现，稳增长就是2个条件满足：
1.PB处在历史低位，提供炒作的空间，让资金看到安全边际，又能看到弹性；
2.政策预期转向稳增长。
这2点来看，地产产业链的水泥股，也是满足条件的，比如说2012年的9月、2012年的6月，水泥PB都是跌至历史底部，来了一把估值修复。
当时的海螺都是PB1.4倍，这次已经到了1.2倍附近。
当前是熟料价格涨价，但水泥还在降价，一般熟料涨价，代表着水泥跌价基本进入尾声，一般情况下，水泥3月份就是开始涨价，后续的涨价会给炒稳增长，再添一把火。
除了水泥，消费建材的持续性反而会更强，但未来的弹性不是小票，而是龙一龙二这类头部玩家，细分赛道属性最佳的东方雨虹业绩预告超预期，就是最好的佐证。
